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房地产淡季楼市火热板块估值具有反弹动能

时间:2022-04-24 来源网站:菠萝蜜财经网

房地产:淡季楼市火热板块估值具有反弹动能

房地产:淡季楼市火热板块估值具有反弹动能 更新时间:2011-1-26 10:28:12   投资要点:  利空政策会密集出现。春节前难以出台实质性政策,但是由于正值两会期间,有关物业税等利空舆论会不断发酵,并形成对地产板块的压制。  全年房地产行业数据:2010对地产而言无疑是不折不扣的历史上最严厉的“政策调控年”。然后从房地产行业主要指标体系可以清晰看出,史上最严厉的调控并未改变房地产行业向上的发展趋势,房价也在调控中顽强不断创历史新高。  景气指数:国房景气指数显示,房地产景气在4月份“新国十条”之后就开始一路下滑;另外,从其他主要指标的增速看,12月增速也都趋缓。  主要城市楼市:12月全国各地楼市呈现出淡季火爆的特征,大多数城市呈现出量升价涨的势头,供求仍然比较紧张。部分城市呈现出房价脱缰上涨的迹象。全国楼市具有珠三角、北上广深四大核心城市成交最旺的结构特征。  土地市场:全国120城市土地出让金同比增加50%,再创历史新高;土地供应计划完成情况天壤之别,半数城市住宅用地完成率偏低;调控难压“地王”,“地王”含金量超过2009年;土地市场供需两旺,土地价格同比上涨6%。  宏观环境:宽松的信贷和温和的通胀依然构成楼市的宏观环境。  投资策略:地产板块仅具备趋势性上涨的必要条件,但是不具备趋势性上涨的宽松的政策条件。但是,地产板块具有反弹的基础条件。首先,估值低的必要条件依然存在,第二,利空政策舆论后过度恐慌情绪缓解;第三,楼市淡季不淡,市场情绪依然乐观。由于地产股2010年业绩增长确定,而2011年较好的楼市也将对2011年和2012年业绩构成支撑,业绩增长较为确定,而目前主流地产股约10—12倍的动态市盈率已经具有了很高的安全边际,当前的估值已经反应了各种严厉调控政策的预期。一旦政策严厉程度低于预期,则会有反弹的投资机会,我们认为当前地产股“退有低估值之守,进有估值反弹之攻”。

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